مطالب مرتبط:
تصمیمات عجیب و بی نتیجه سازمان بورس برای کاهش اختلال
فراز و فرود شاخص کل بورس در مرز 1.8میلیون
شاخص کل امروز بورس
سیگنال بورس به بازار ارز، طلا و مسکن
بورس انرژی امروز میزبان عرضه نفتای ترش پالایشگاه ستاره خلیج فارس می شود
-157 5 + 1
یارانه ها
مسکن مهر
قیمت جهانی طلا
قیمت روز طلا و ارز
قیمت جهانی نفت
اخبار نرخ ارز
قیمت طلا
قیمت سکه
آب و هوا
بازار کار
افغانستان
تاجیکستان
استانها
ویدئو های ورزشی
طنز و کاریکاتور
بازار آتی سکه
سه شنبه، 24 تیر 1399 ساعت 17:452020-07-14اقتصادي

پارادوکس بورس


به نظر می رسد با سیر نزولی بخش واقعی اقتصاد از یکسو و حرکت با دور تند در موتور های بازار پول و سرمایه، مقامات کشور با یک پیچیدگی خاص در سیاست گذاری مواجه شده اند.

- دکتر علی فرحبخش پارادوکس بورسزمان قدیم این باور رواج داشت که هرگاه که سُم اسب ها در طویله بر زمین کوبیده می شود، زلزله یا بلایی طبیعی در راه است.

نقش همین سم اسب ها را در ادبیات اقتصاد، شاخص های پیشرو (leading indicator) ایفا می کنند.

  یکی از مهم ترین شاخص های پیشرو در علم اقتصاد، سمت و سوی قیمت ها در بازار سهام است.

از آنجا که بورس بازار خرید و فروش انتظارات است، آن زمان که تقاضا بر عرضه پیشی می گیرد، علامت آن است که سرمایه گذاران رای خود را بر رشد فعالیت های اقتصادی به صندوق می ریزند و هر زمان که قیمت ها آهنگ نزولی پیشه می کند به این معنا است که ناامیدی از آینده، حائز اکثریت آرا است.

پس از این مقدمه کوتاه به سراغ بورس تهران می رویم که شاخص قیمت ها از ابتدای سال حدود 3 برابر و نسبت به ابتدای سال 97، حدود 14 برابر شده است.

آیا این اعداد و ارقام که پیش از این حتی در ذهن خوش بین ترین سهامداران، رویایی دست نیافتنی می نمود، خبر از اتفاقی میمون و مبارک برای اقتصاد ایران در سال های آتی دارد؟ یا این قاعده کلی مشمول استثنائاتی نیز می شود.

پیش از ورود به بحث، بهتر است مساله را با مثال های ملموسی آغاز کنیم و ابتدا به این سوال پاسخ دهیم که آیا در همه کشور هایی که توانسته اند به عملکرد های خیره کننده ای در بورس دست یابند، خوشبختی و سعادت آغوش خود را برای ملت های آنان باز کرده است یا خیر؟ اگر مبنا را یک سال اخیر قرار دهیم، بورس ونزوئلا با رشد 1519 درصدی در صدر جدول جهانی قرار می گیرد.

این امر به مفهوم آن است که میانگین قیمت ها در بورس این کشور در 12 ماه اخیر حدود 16 برابر شده است.

پس از این کشور، زیمبابوه قرار دارد که بورس این کشور در دوره یک ساله 818 درصد افرایش یافته است، که حکایت از 9 برابر شدن قیمت ها دارد.

  در سکوی سوم بورس تهران قرار دارد که در یک سال اخیر شاخص نزدیک 600 درصد افزایش یافته است، که حکایت از 7 برابر شدن قیمت ها در این بازه زمانی دارد.

حال اگر عملکرد یک ماه اخیر را مورد توجه قرار دهیم، بورس تهران با 55 درصد رشد، اختلاف ناچیزی با زیمبابوه دارد که در این مدت بازدهی 69 درصدی کسب کرده است.

حال ببینیم آیا این رشد های خیره کننده در دستیابی به رفاه مردمان این کشور ها نیز موثر بوده اند؟ اگر GDP ونزوئلا را در سال 2015 با شاخص 100 نمایش دهیم، اکنون سطح تولید در این کشور با عدد 31 متناظر می شود.

در واقع 70 درصد کیک اقتصاد این کشور در پنج سال اخیر از میان رفته است.

ضمن آنکه این کشور با تورم 2297 درصدی با اختلاف بسیار، صدر جدول جهانی را نصیب خود کرده است.

  جالب است درحالی که حداقل بازدهی روزانه در بورس این کشور 3 درصد است، ده ها هزار نفر در خیابان های کاراکاس برای دسترسی به ملزومات اولیه زندگی از جمله کاغذ توالت تظاهرات می کنند و درحالی که این کشور یکی از بزرگ ترین ذخایر نفتی دنیا را دارد، قادر به تامین بنزین شهروندان خود نیست و در هفته های پیش چند نفتکش ایرانی موفق شدند مصرف یک ماه بنزین این کشور را تامین کنند.

در زیمبابوه، رابرت موگابه به مدت 30 سال حکومت می کرد.

وی که خود را یک ملی گرای سوسیالیست می نامید، با این شعار به اداره کشور پرداخت که هیچ پروژه ای نباید به خاطر کمبود پول متوقف بماند .

  اگرچه این شعار برای همسر وی سعادتمندی و نیکبختی به همراه آورد؛ زیرا معروف ترین برند های کیف، کفش و جواهرات اولین تولیدات خود را برای بانوی رییس جمهور ارسال می کردند، ولی آنچنان تورمی را در این کشور شعله ور ساخت که دولت تاکنون مجبور شده است 48 صفر از واحد پولی این کشور را حذف کند و اکنون زیمبابوه با تورم 786 درصدی در سکوی دوم طلایه داران افزایش قیمت ها جای گرفته است.

فقط در دو سال 2018 و 2019، کیک اقتصاد این کشور 15 درصد کوچک شده است.

حال به سراغ ایران بیاییم که اکنون در رده سوم پربازده ترین بورس های جهان قرار دارد.

اگر پیش بینی صندوق بین المللی پول برای رشد منفی 6 درصدی امسال را در کنار رشد های منفی دو سال پیشین قرار دهیم، اقتصاد ایران در سه سال اخیر 18 درصد کوچک خواهد شد که نزدیک به یک پنجم GDP است.

بهتراست یک بار دیگر سوال آغازین مقاله را تکرار کنیم که آیا رشد شاخص های بورس همواره حکایت از ارتقای اقتصاد کشور در سال های آتی دارد؟ به منظور درک بهتر موضوع می توان اقتصاد ایران را به هواپیمایی توصیف کرد که با سه موتور بازار پول، بازار سرمایه و بخش واقعی اقتصاد در حال حرکت است.

موتور خلق پول با سرعتی بیش از گذشته در حال حرکت است و اگر رشد اعلامی 8/ 8 درصدی بهار تا پایان سال تداوم یابد، به نظر می رسد رشد نقدینگی به 40 درصد خواهد رسید.

به برکت رشد نقدینگی، بازار سرمایه هم از رونق خوبی برخوردار است و همان طور که ذکر آن رفت شاخص قیمت ها از ابتدای سال سه برابر شده است؛ ولی متاسفانه موتور اصلی که بخش واقعی اقتصاد است با توقف های پی در پی به راه خود ادامه می دهد و پیش بینی می شود تا پایان امسال باز هم از میزان تولید سالانه در کشور کاسته شود.

  به نظر می رسد جای ابزار و هدف در اقتصاد ایران جابه جا شده است.

به جای آنکه ابزار ها در بازار پول و سرمایه در جهت هدف ارتقای تولید و بهره وری قرار بگیرند، بخش واقعی اقتصاد ایران باید خود را به عنوان متغیر وابسته با جاه طلبی سیاست گذاران در بازار های پول و سرمایه انطباق دهد.

به نظر می رسد با سیر نزولی بخش واقعی اقتصاد از یکسو و حرکت با دور تند در موتور های بازار پول و سرمایه، مقامات کشور با یک پیچیدگی خاص در سیاست گذاری مواجه شده اند.

  اگر بخواهند از دور موتور بازار سرمایه با ابزار هایی همچون افزایش سنگین عرضه های اولیه، افزایش محدودیت نوسان روزانه قیمت ها یا وضع مالیات بر عایدی سرمایه بکاهند، نقدینگی آزاد شده به سمت بازار های موازی دیگر همچون ارز، طلا، مسکن و همچنین کالا ها و خدمات مصرفی حرکت خواهد کرد و التهاب باز هم بزرگ تری بر این بازار ها تحمیل خواهد شد.

  از سوی دیگر اگر سیاست گذار انفعال پیشه کند و اجازه دهد بورس بر مدار گذشته به حرکت خود ادامه دهد، بنا بر اصل کلی ظروف مرتبط، به منظور حفظ قیمت های نسبی، سایر بازار ها نیز در پی بورس روانه خواهند شد و از این حیث شاهد یک سیکل معیوب قیمتی در بازار ها خواهیم بود.

  به این ترتیب که سیر صعودی ارز، افزایش قیمت سهام کالامحور صادراتی در بورس را به دنبال خواهد داشت و متعاقب افزایش قیمت سهام، به منظور حفظ قیمت های نسبی، بازار ارز هم با شوک های جدیدی روبه رو خواهد شد.

به هرحال سیاست گذاران اکنون در دوراهی قرار دارند.

یا انفعال در سیاست گذاری را در پیش گیرند و اجازه دهند بحران های فعلی با شدت و حدت بیشتری در آینده تکرار شوند یا دست به چاقو شوند و خود را برای یک جراحی پرریسک آماده کنند؛ درحالی که تا پایان دولت فعلی بیش از یک سال باقی نمانده است، پذیرش ریسک جراحی از سوی مقامات فعلی بسیار بعید می نماید و دولتمردان ترجیح می دهند این بیمار نحیف را به پزشک دیگری تحویل دهند، شاید که این دکتر جدید نوشدارویی جادویی برای معالجه بیمار بیابد.


کلید واژه ها: اقتصاد - قیمت ها - فعالیت های اقتصادی - بورس - پارادوکس - بازار - سرمایه گذاران - شاخص - قیمت - سرمایه - زمان - مقامات کشور - پیشرو - خرید و فروش - بازار سهام - بورس تهران - بازار خرید - شاخص قیمت - انتظارات - مهم ترین - اقتصادی - ادبیات - فعالیت - مقامات - یکی از - تهران - طبیعی - طویله - سیاست - موتور

آخرین اخبار سرویس:
ادامه روند نزولی دلار

چرایی ارزان نشدن سکه با وجود کاهش قیمت طلای جهانی

رییس جمهوری هزار و 500 هکتار سیستم آبیاری نوین ایلام را افتتاح کرد

ثبت 300 درخواست برای دوگانه سوز کردن خودرو در ایلام

پایان دوازدهمین تعمیرات اساسی پالایشگاه گاز ایلام

برگزاری مانور جهادی ایمن سازی شبکه برق در تهران

برخورد جدی با متخلفان فاقد بارنامه حمل کالا

افزایش تقاضا برای واردات واکسن آنفلونزا

نخستین دوره کنسرت های برخط موسیقی نواحی

رکوردشکنی کفش مایکل جردن!

جان باختن 5 کرمانشاهی دیگر بر اثر ابتلا به کرونا

کسب رتبه چهارم دانشگاه تربیت مدرس در رتبه بندی وبومتریک

سرنوشت صادرات محصولات کشاورزی ایران در دوره کرونا

همه تلاشم را برای تحقق جهش تولید و اشتغالزایی بکار گرفتم

رشد 16 درصد ارزشی صادرات کشاورزی ثبت شد

اسپری مستقیم الکل ممکن است باعث انفجار موبایل شود!

عرضه اوراق سلف نفتی؛ 26 مرداد

چرایی ارزان نشدن سکه در روز های اخیر

جزییات طرح سهمیه بندی بنزین سرانه خانوار

بورس تهران آماده پذیره نویسی از صندوق دارا دوم

وزارت صمت در سال جهش تولید بدون وزیر ماند

ببینید | برگزاری مراسم اربعین به وضعیت کرونا در ایران و عراق بستگی دارد

بزرگترین کاهش هفتگی طلا در 5 ماه گذشته رقم خورد

نحوه ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا + جزییات مهم

کرونا پالاشگاه شرکت «شل» در فیلیپین را برای همیشه تعطیل کرد

عدم تعادل در میزان تولید و مصرف ورق های فولادی - اخبارفولاد

چرایی ارزان نشدن سکه با وجود کاهش قیمت طلای جهانی

روش های استعلام قبض گاز

جاماندگان بیمه بیکاری کرونا بخوانند

کمک 500 میلیون ریالی خیران آوجی به نیازمندان

ردپای سهام عدالت در ریزش اخیر شاخص بورس

تصاویر| شهرک متروکه معدن نشینان

تسهیلات 40 میلیونی برای هنرمندان صنایع دستی

رشد 16 درصد ارزشی صادرات کشاورزی ثبت شد

شهردار اصفهان: تحولی بزرگ در عرصه اقتصادی و گردشگری شهر در حال رقم خوردن است

اردبیل از استان های مهم در حمل و نقل جاده ای

نظر شما درباره این عکس چیست؟/ شکار ماسک توسط مرغ دریایی

نمایشگاه نوشت افزار ایرانی اسلامی در آستارا دایر شد

تصاویر| شهرک متروکه معدن نشینان

کشف 12 دستگاه ماینر قاچاق در یزد

ثبت رکوردهای صادراتی بخش کشاورزی و غذایی

چگونگی ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا برای دریافت مقرری

دولت نباید به جای کمک، مانع تولید شود

پیش فروش نفت نتیجه ای به جز بدهکار کردن دولت آینده ندارد

اینفوگرافیک | جدیدترین آمار کرونا در کشور | وضعیت کرونا در استان ها را روی نقشه ببینید

آموزش طرز پخت آش کدو حلوایی در مناطق مختلف

چگونگی ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا برای دریافت مقرری

پرداخت کارت اعتباری به بیش از 5 میلیون نفر از دارندگان سهام عدالت

چند دقیقه در کنار فرد مبتلا بمانیم کرونا می گیریم؟

جاماندگان بیمه بیکاری کرونا بخوانند

چگونگی ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا برای دریافت مقرری

صادرات بخش کشاورزی و غذایی کشور رکورد زد

جدیدترین کراس اوور پنج درب چه ویژگی هایی دارد؟

رشد 16 درصد ارزشی صادرات کشاورزی ثبت شد

کمک 500 میلیون ریالی خیران آوجی به نیازمندان

تعمیر 7 هزار کیلومتر جاده در دستور کار سازمان راهداری قرار گرفت

چرایی ارزان نشدن سکه با وجود کاهش قیمت طلای جهانی

تسهیلات پرداختی بانک ها به صنعت و معدن 45درصد رشد کرد

فروش اوراق سلف نفتی با طرح رییس جمهوری چه تفاوتی دارد؟

چرایی ارزان نشدن سکه با وجود کاهش قیمت طلای جهانی

نحوه ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا برای دریافت مقرری

مخالفان و موافقان طرح گشایش اقتصادی

بازار بورس دوباره صعودی می شود؟ کارشناسان چه می گویند؟

اوراق سلف نفتی بورس انرژی با آنچه به عنوان طرح گشایش اقتصادی مطرح شده متفاوت است

مدیریت جهادی؛ بهترین روش مقابله با تحریم ها / توزیع 13000 بسته معیشتی میان نیازمندان فارس

آخرین خبر از واردات واکسن آنفلونزا به کشور

بازار بورس دوباره صعودی می شود؟ کارشناسان چه می گویند؟

تعیین سقف صادراتی برای دریافت کنندگان کارت بازرگانی

بغض ترافیکی فردیس می ترکد/اجرای 18 پروژه زیربنایی و ارتباطی در دستور کار است

نرخ ارز آزاد امروز جمعه 24 مرداد

کمک 6،3 میلیارد تومانی حامیان بوشهری به فرزندان ایتام و محسنین

فروش اوراق سلف نفتی، همان طرح گشایش اقتصادی روحانی است؟

پیام خداحافظی مدرس خیابانی خطاب به تولید کنندگان و صادرکنندگان

تحقق سهم حق آبه گرمدره ازخط انتقال آب بیلقان/ متخلفان ساخت و سازهای غیرمجاز، حاشیه امنی در این شهر ندارند

توزیع 75 بسته معیشتی کمک مومنانه در اسفدن

تکمیل تخت های بیمارستانی با جهش صعودی کرونا در اندونزی

تولد گوساله عجیب الخلقه با دوسر+عکس

آمار جهانی کرونا در 24 مرداد؛ مبتلایان 21 میلیون و 95 هزار، قربانیان بیش از 757 هزار نفر

نحوه پرداخت بدهی مالیاتی ملک و نقل و انتقال

افزایش تخت های مصوب بیمارستان امام سجاد (ع) یاسوج

تصاویر| برداشت پسته وحشی در مراوه تپه

تقاضا برای واردات واکسن آنفلونزا افزایش یافت

شمش فولادی در چهار ماهه 99 رشد 9 درصدی داشت

سیگنال فروشی جرم است/ کمیته فضای مجازی در بورس تشکیل شد

تولید فولاد چین رکورد زد

تحقق 101 درصدی تولید در نفت و گاز مارون

شعبه نوشهر بیمه سرمد رسما افتتاح شد

بانک مرکزی مجوز خرید و فروش ارز دیجیتال صادر نکرده است

واکنش مدیر عامل بورس انرژی به انتشار اوراق سلف نفتی و طرح رییس جمهور

استقبال کم شهروندان مهابادی از طرح آمبلیوپی

50 دستگاه خودرو به ناوگان حمل و نقل آموزش و پرورش هرمزگان اضافه می شود

تعیین سقف ارزش کالای صادراتی برای دریافت کنندگان کارت بازرگانی

چگونگی ثبت نام جاماندگان بیمه بیکاری کرونا برای دریافت مقرری

تسهیلات پرداختی بانک ها به صنعت و معدن 45درصد رشد کرد

50 دستگاه خودرو به ناوگان حمل و نقل آموزش و پرورش هرمزگان اضافه می شود

استفاده 10درصدی از کارت بانکی برای دریافت گاز مایع در خراسان جنوبی

از چاه عمیق تاسیسات کم توله رامهرمز بهره برداری شد

افزایش جوجه ریزی واحد های مرغ گوشتی در قزوین

افزایش دو برابری اکتشافات در معادن زغال سنگ کرمان

اجرای سیستم های آبیاری تحت فشار در اراضی کشاورزی اسلام آباد غرب

پارادوکس بورس

پارادوکس بورس