مطالب مرتبط:
مقایسه قدرت تبیین مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای مبتنی بر مصرف (C-CAPM) و مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای تعدیل شده (RA-CAPM) در شرکتهای سهامی عام ت
روحانی: این یک تهمت و دروغ است که بگویند دولت می خواهد از بالا رفتن ارز، ریال به دست بیاورد| قیمت ارز باید واقعی و متعادل بماند| مجوز برای واردات ارز و طلا را صادر کردیم| تجربه مؤسسات غیرمجاز درس خوبی برای همگان بود که مردم سراغ اینگونه سرمایه گذاری ها نروند
بانک ها به جای سرمایه گذاری در تولید، برج سازی می کنند/ بدهی بانک ها از دارایی واقعی آنها زیادتر است
مدل قیمت گذاری اینترنت تغییر می کند/ آزادسازی نرخ اتصال اولیه
قیمت واقعی ارز 7 تا 9 هزار تومان است/ سرمایه گذاری در بازار ارز خطرپذیر است
5 + 1
یارانه ها
مسکن مهر
قیمت جهانی طلا
قیمت روز طلا و ارز
قیمت جهانی نفت
اخبار نرخ ارز
قیمت طلا
قیمت سکه
آب و هوا
بازار کار
افغانستان
تاجیکستان
استانها
ویدئو های ورزشی
طنز و کاریکاتور
بازار آتی سکه
جمعه، 30 فروردین 1398 ساعت 02:022019-04-18اقتصادي

تحلیل مقایسه ای بین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای کاهشی در تبیین نرخ بازدهی واقعی سهام


1 مقدمه بورس اوراق بهادار به عنوان نماد بازار سرمایه ایران، تاثیر پذیری زیادی از تغییر چرخه های اقتصادی دارد.

مدیران سرمایه گذاری و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی که در این بازار به معاملات سهام و سایر دارایی های مالی می پردازند، - دسته بندی: امروز, 02:00 -1 مقدمه بورس اوراق بهادار به عنوان نماد بازار سرمایه ایران، تاثیر پذیری زیادی از تغییر چرخه های اقتصادی دارد.

مدیران سرمایه گذاری و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی که در این بازار به معاملات سهام و سایر دارایی های مالی می پردازند، برای حفظ و افزایش ارزش سبد سرمایه گذاری های خود نیاز به بررسی عوامل مختلف مؤثر بر بازده سرمایه گذاری دارایی های مالی خود تحت شرایط مختلف اقتصادی دارند.

یکی از عواملی که تاثیر زیادی بر بازده دارایی های مالی دارد، ریسک است و تمامی سرمایه گذاران باید به سنجش میزان حساسیت سرمایه گذاری دارایی های مالی خود نسبت به ریسک بپردازند.

آن ها جهت بهینه سازی سرمایه گذاری دارایی های مالی خود متناسب با سطح ریسک همواره در جستجوی شناسایی عوامل تاثیر گذار بر بازده و روش اندازه گیری و کنترل آن عوامل هستند (تهرانی،1383، 41).

در فعالیت های اقتصادی سرمایه گذار به تناسب ریسکی که متحمّل می گردد، بازده دریافت می کند.

این اصل در مبانی نظری مدیریت مالی تحت عنوان "مصالحه ریسک و بازده" خوانده می شود.

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای از جمله مدل هایی است که در محاسبه ضریب بتا (عامل ریسک سیستماتیک) سودمند است.

این مدل حاصل شکل گیری و توسعه بازار مالی است که اولین بار توسط مارکوویتز با عنوان نظریه سرمایه گذاری بنیان نهاده شد.

مدل CAPM از جمله مدل هایی است که در محاسبه ضریب بتا سودمند است.

در این مدل فرض بر این است که شرایط بازار متقارن است.

بنابراین سنجش میزان ریسک، در ارزیابی سرمایه گذاری ضرورت می یابد، لیکن بروز شرایط بازار نا متقارن می تواند ضمن تاثیر بر صرف ریسک، نرخ بازده مورد انتظار دارایی را نیز تحت تاثیر قرار دهد(رهنمای رودپشتی و زنجیر دار،1387، 3).

لذا معرفی مدل های تعدیل شده در این بازار ها تحت عنوان C-CAPM ، D-CAPM و CD-CAPM می تواند برای تبیین بهتر رابطه بین ریسک و بازده، مورد استفاده قرار گیرد.

در فصل اول پس از بیان مسئله تحقیق، تاریخچه موضوع تحقیق را مورد بررسی قرار می دهیم و به بیان اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم.

همچنین اهداف تحقیق را در قالب اهداف کلی و ویژه بیان می کنیم.

چارچوب نظری تحقیق که بنیان اصلی طرح سئوال و موضوع تحقیق بوده است در این فصل آورده شده و در ادامه به مدل تحلیلی و فرضیه های تحقیق نیز اشاره شده است.

در پایان این فصل متغیرهای عملیاتی تحقیق و تعاریف واژه ها و اصطلاحات آمده است.

2-1 بیان مسئله در اقتصاد رو به رشد حال حاضر مدیران سرمایه گذار همواره به دنبال گزینه های مناسب سرمایه گذاری هستند تا بتوانند هم سود مورد نظر را کسب کنند و هم در بلند مدت ثروت خود را افزایش دهند.

بازار های مالی یکی از محافلی هستند که می توانند انگیزه سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران متجلی سازند.

نحوه عمل در بازارهای مالی بدین گونه است که سرمایه گذار از طریق خرید و فروش دارایی های مالی (سهام و اوراق قرضه) اقدام به سرمایه گذاری می کند.

در حال حاضر بورس اوراق بهادار کشورمان این مهم را به عهده گرفته است، بدین معنی که سرمایه گذاران به واسطه بورس اوراق بهادار می توانند نسبت به سرمایه گذاری در اوراق بهادار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اقدامات لازم را صورت دهند.

نکته ای که باید بدان اشاره کرد این است که مدیران سرمایه گذاری و مدیران سرمایه گذاری به دنبال انتخاب و گزینش اوراق بها داری هستند که بیشترین سود دهی را داشته باشد.

همچنین سرمایه گذاری اگر به صورت نگهداشت مجموعه ای از اوراق بهادار مختلف و متنوع (سرمایه گذاری) باشد، ریسک و خطر به همراه خواهد داشت.

به عبارت دیگر انتخاب سبد سهام بدون در نظر گرفتن عوامل تاثیر گذار بر بازدهی، دارای ریسک می باشد.

نکته ای که باید بدان اشاره نمود، این است که در عمل سرمایه گذاران چندان به متغیر ریسک در کنار بازدهی توجهی نمی کنند و یا به عبارتی دیگربه ریسک تحت عنوان یک معیار مهم برای سرمایه گذارای بها نمی دهند.

در واقع آن چیزی که بازدهی یک شرکت را تحت تاثیر قرار می دهد، در حالت کلی وضعیت درون سازمانی و برون سازمانی است، به عنوان مثال ریسک تجاری، ریسک صنعت، ریسک بازار و.

.

پس اگر سرمایه گذاران و مدیران سرمایه گذاری، این عوامل را در ارتباط با بازدهی مد نظر قرار دهند، قطعاً به نتایج مطلوبی خواهند رسید.

ریسک شرکت از مهم ترین این عوامل است که سرمایه گذار می تواند به تناسب ریسکی که متحمل می شود، بازده مورد توقع را دریافت کند.

CAPM از جمله مدل هایی است که در محاسبه ریسک مفید است که توسط شارپ (1964)، لینتر (1965) و بلک (1977) در حوزه علوم اقتصادی ظاهر شد و تاکنون از پر کاربرد ترین مدل هایی است که در حوزه سرمایه گذاری و مالی مورد استفاده قرار می گیرد (گراهام و هاروی،2001، 243-187) .

در این تحقیق با معرفی مدل هایی تحت عنوان، مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (C-CAPM) و مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای کاهشی (CD-CAPM)، اهتمام بر این است رابطه ریسک و بازدهی را بهتر تبیین کنیم.

بنابراین سئوالات زیر مطرح می شود: کدام یک از مدل های CAPM و D-CAPM قدرت تخمین بیشتری در ارتباط با بازده واقعی را دارا می باشند؟ کدام یک از مدل های اشاره شده در فوق رابطه ریسک و بازده واقعی را با دقت و قدرت بیشتری بیان می کند؟ ضریب بتا و بتای تعدیلی کدام یک بهتر می توانند بازده واقعی را دقیق تر تخمین بزنند ؟ کدام یک از مدل های C-CAPM و CD-CAPM قدرت تخمین بیشتری در ارتباط با بازده واقعی را دارا می باشند؟ 3-1 تاریخچه موضوع تحقیق تعیین قیمت و ارزیابی اوراق بهادار فرایند بسیار حساس و در عین حال پیچیده ای است، لذا از دیر باز تکنیک ها و مدل های مختلفی جهت تبیین فرایند قیمت گذاری ارائه شده است.

اساس توسعه مدل قیمت گذاری دارایی توسط مارکوویتز(1952) و توبین (1958) بنا نهاده شده است.

مدل CAPM از جمله مدل هایی است که در محاسبه ضریب بتا سودمند است.

در این مدل فرض بر این است که شرایط بازار متقارن است.

بنابراین سنجش میزان ریسک، در ارزیابی سرمایه گذاری ضرورت می یابد، لیکن بروز شرایط بازار نا متقارن می تواند ضمن تاثیر بر صرف ریسک، نرخ بازده مورد انتظار دارایی را نیز تحت تاثیر قرار دهد.

از طرفی ویلیام شارپ (1964)، بلاک (1977)، ترینور (1961) و لینتر (1965) مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای کاهشی را بیان کردند که به عامل ریسک و رابطه بین ریسک و بازده مورد انتظار و ارائه یک مدل مناسب جهت نمایش رابطه ریسک و بازده توجه می نمود.

در عین حال با تکوین مدل مذکور ایرادات فراوانی به آن وارد گردید و موجب شد، تعداد زیادی از دانشمندان مدیریت و اقتصاد در جهت بسط و توسعه مدل مذکور اقدام نمایند.

این مدل این امکان را می دهد تا با در نظر گرفتن نوسانات منفی بازده دارایی و شاخص بازار نسبت به میانگین دوره (شرایط نا متقارن)، امکان تعیین دقیق ریسک بازار و در نهایت نرخ بازده مورد انتظار فراهم آید.

استرادا در سال 2002 مدلی را با عنوان مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای تعدیلی ابداع نموده که می تواند در شرایط بازار نا متقارن برآورد مناسبی از بازده مورد انتظار ارائه دهد.

وی اظهار داشت که در شرایط نا متقارن بازار، CAPMتا حدود 38 درصد و D-CAPM، 55 درصد برآورد مناسبی از بازده مورد انتظار ارائه می دهند.

استرادا آشکار نمود که سنجش های ریسک تعدیلی بر سنجش های ریسک استاندارد در شرح تغییر پذیری سطح متقاطع بازده ها در بازارهای نوظهور برتری دارد (استرادا،2002، 1) .

در دهه 1970 هنگامی که مدل های قیمت گذاری دارایی متعادل با ریسک منفی مطرح شد، عملاً مفهوم ریسک منفی (کاهشی) مورد توجه صاحبنظران مالی قرار گرفت.

مائو(1970) استدلال های قوی ای مبنی بر اینکه سرمایه گذاران تنها به ریسک کاهشی (منفی) توجه دارند و این که معیار نیم واریانس باید مورد توجه قرار بگیرد، ارائه نمود.

باوا (1975) و فیشبورن (1977) به توسعه معیارهای ریسک کاهشی پرداختند و معیار ریسکی تحت عنوان (LPM) را مطرح نمودند.

لیزنبرگ (1977) و هارلو و رائو (1989) مدل های شبه CAPM را بر اساس معیارهای ریسک کاهشی مطرح کردند.

از طرفی هوگان و وارن (1974) مدل شبه واریانس (MSB) را ارائه کردند.

که معیار حساسیت دارایی (بتا) در مقابل نوسانات بازار قرار می گرفت، این معیار اندازه گیری جدید، بتای کاهشی نام گرفت.

کراس و لیزنبرگر (1976)،این ارتباط را به عنوان آزمون CAPM با عامل چولگی آزمون کردند و دریافتند که سرمایه گذاران برای چولگی مثبت انتظار پاداش دارند (کراس و لیزنبرگر،1376، 1096-1085) .

پنتیگل، ساندرام و ماتو (1995) رابطه بین ریسک و بازده را در شرایط مختلف رونق و رکود بازار بررسی نمودند و اعتقاد داشتند که ارزیابی رابطه بین بتا و بازده، نیاز به تعدیل دارد و تاکنون در آزمون های سنتی CAPM به جای بازده مورد انتظار از بازده واقعی استفاده شده است، در حالی که طبق مفروضات مدل CAPM باید رابطه بازده مورد انتظار با بتا مورد بررسی قرار گیرد.

لذا آن ها نوعی رابطه شرطی بین بازده و بتا را توسعه دادند که در آن رابطه بتا با بازده وابسته به مثبت یا منفی بودن بازده اضافی (صرف ریسک) بازار بود.

پدرسون و هوآنگ (2003) در بررسی شرکت های انگلیسی نشان دادند که بتای کاهشی در بازار نامتقارن در مقایسه با بتای CAPM تخمین مناسب تری از نرخ بازده مورد انتظار ارائه می کند.

پولاک و نیلانا (2003) در زمینه ریسک کاهشی و بکارگیری شیوه نیم واریانس تحقیقاتی انجام دادند و با تشکیل یک سرمایه گذاری متشکل از 4 سهام و یک برگه اختیار معامله، رویکرد سنتی میانگین- واریانس مارکوویتزی را با رویکرد میانگین- نیم واریانس مقایسه کردند.

به نظر آن ها واریانس بازده، معیار سئوال برانگیز و محدودی برای سنجش ریسک می باشد.

مخصوصاً آن که از این شیوه در ابزار مشتقه استفاده شود (پولاک و نیلانا، 2003، 2) .

پست و ون (2004) اظهار می دارند که محدودیت شناخته شده میانگین- واریانس CAPM، این است که واریانس یک معیار اندازه گیری سئوال برانگیز احتمال ریسک سرمایه گذار می باشد.

زمانی که عموم سرمایه گذاران از انحراف پایین تر از میانگین گریزانند و به انحرافات بالاتر از میانگین علاقه مند اند، این اندازه گیری در مورد تغییر پذیری مثبت (رو به بالا) و تغییر پذیری منفی (رو به پایین) یک شکل عمل خواهد کرد و این یک دلیل قوی برای جا به جا نمودن واریانس، با معیار اندازه گیری ریسک کاهشی می باشد (پست و ون،2004) .

کمبل(2001) در مورد بتای شرطی چنین بیان می کند که بتای منفی برای دوره هایی که بازده متوسط بازار منفی و زیر متوسط بازده بازار است، مورد محاسبه قرار می گیرد و بتای مثبت موقعی که بتای بازار برای دوره هایی که بازده متوسط بازار مثبت است، مورد محاسبه قرار می گیرد.

البته بتا بسیار از حرکت فرّار بازار تاثیر می پذیرد.

فرّار بودن بازار در دوره هایی که بازار منفی است یا در حالت رکود به سر می برد بیش تر می شود.

اندرو وانگ و یوهانگ زینگ(2002) اعتقاد دارند که رابطه ای معکوس بین ریسک و بازده با ابزارهای دیگری علاوه بر بتای شرطی نیز مورد سنجش قرار می گیرد.

مهم ترین این عوامل ضریب همبستگی است.

اگر ضریب همبستگی را به عنوان یک معیار سنجش حرکت بازده سهام در ارتباط با یک دیگر در نظر بگیریم متوجه خواهیم شد سهامی که همبستگی منفی با یکدیگر دارند، نسبت به سهامی که همبستگی مثبت با هم دارند بازده مورد انتظار بیشتری دارند.

رهنمای رودپشتی و زنجیردار(1387) نیز در تحقیق خود که به بررسی تبیین ضریب حساسیت با استفاده از مدل CAPM وD-CAPM می پردازد به این نتیجه رسیدند که، D-CAPM تبیین دقیق تری نسبت به CAPM از رابطه بین بازده مورد انتظار و بازده بازار ارائه می دهد.

همچنین بین بتای تعدیلی و بتا تفاوت معناداری وجود دارد و بازده مورد انتظار دو مدل از تفاوت معناداری برخوردارند و نهایتاَ اینکه استفاده از D-CAPM نسبت به CAPM در بازار، جهت ارزشیابی دارایی های مالی، به دلیل آنکه از توان بهتری برخوردار است، مناسب تر است (رهنمای رود پشتی و زنجیر دار،1387، 2).

سیلویا پول و گرنجر(1991) در تحقیقی که در دوره زمانی 1991 الی 1999 بر روی شاخص S&P500 و داوجونز انجام دادند، شرایط مختلف بازار را در نظر گرفته و مدل CAPM شرطی را مورد استفاده قرار دادند.

هدف از انجام تحقیق بررسی تاثیر نامتقارن شرایط مختلف بازار بر روی بتا بود و به این نتیجه رسیدند که با توجه به تاثیر اخبار خوب و بد بر روی بازار، بتای سرمایه گذاری ها تحت شرایط مختلف ثابت می ماند.


کلید واژه ها: سرمایه گذار - سرمایه گذاری - سرمایه - دارایی - بازار - بورس اوراق بهادار - مالی - اقتصادی - بازار سرمایه - شرایط - معاملات - سرمایه گذاران - سهام - مدیران - قیمت - مدیریت مالی - اندازه گیری - میزان - حقیقی - اوراق - هایی - بورس - انتظار - حساسیت - افزایش - مدیریت - اهمیت - توسعه - رابطه - نهاده

آخرین اخبار سرویس:
دلالان چگونه دلارهای دولتی را بلعیدند؟

هرمزگان رتبه نخست تولید قیر کشور

کدام واحدهای اجاره ای مشمول پرداخت مالیات می شوند؟

ممنوعیت برداشت گیاهان خوراکی و دارویی

قیمت امروز نفت

دستگا ه های امنیتی مافیای خودرو را شناسایی کنند

سامانه نیما حذف نمی شود

اخذ استانداردهای بین المللی پیش شرط صادرات نانومحصولات نساجی

کتابخانه های عمومی و خدمات حیاتی به جامعه

رشد اقتصادی روسیه به پایین ترین سطح دو سال اخیر رسید

خسارت 12 هزار میلیارد تومانی سیل در کشاورزی

تسهیلات ویژه برای متقاضیان مسکن مهر تمدید شد

پیروزی سپاهان بانوان در شهرآورد اصفهان

کاهش 30 درصدی هزینه قبوض برق برای کم مصرف ها

اسکونر باز ایرانی، حرفه ای شد

افزایش دما از امروز

ظرفیت بالای قطعه سازان در شرایط تحریم

وجود بیش از 3 میلیون تن کالا های اساسی در بنادر

صنایع معدنی کمترین آسیب را از تحریم ها می بیند

ثبت رکورد جدید تولید برای سپید دشت

مشکلات شهرک های صنعتی

کاهش نرخ رسمی یورو و پوند

تفکیک بازرگانی از وزارت صمت؛ آری یا خیر؟

تجهیز مزارع استان یزد به کنتور هوشمند

دلار 8 هزارتومان شود مردم دوباره به این دولت رای می دهند | تنش در منطقه به نفع آمریکا و روسیه است

قیمت طلا و سکه/ قیمت دلار و ارز/ امروز جمعه 3 خرداد 98

پیش بینی فائو ازتولید غلات در ایران با وجود سیل

برگزاری جلسه فوق العاده شورای شهر درباره کرایه تاکسی ها

صدور بیش از 45 میلیون کارت ملی هوشمند

شیطنت دلالان برای متلاطم کردن بازار خودرو

چرا 400.000 تومان از حقوق اردیبهشت فرهنگیان کم شد؟

خطری که هنر بومی ایران را تهدید می کند

دلالان چگونه ارزهای دولتی را بلعیدند؟

دستمال کاغذی فله ای یا کیلویی دارای آلودگی های میکروبی هستند؟

استخدام سه رده شغلی در شرکت تولیدی قطعات خودرو

مصارف مختلف بنزین ارزان در ایران/ قیمت سوخت پرمصرف ها گران تر از کم مصرف ها باشد

حذف سامانه نیما از مبادلات ارزی به هیچ وجه صحت ندارد

نسل جدید اوپل کورسا معرفی شد؛ عرضه در مدل تمام الکتریکی برای اولین بار!

همتی: ارز نیمایی حذف نمی شود/ فعالیت بازار متشکل ارزی در مرحله پایلوت قرار دارد

ایمن ترین خودروهای شاسی بلند کدامند؟

افزایش دمای کشور از امروز

ممنوعیت واردات غذای سگ و گربه

افتتاح مجتمع توریستی ـ رفاهی عجب شیر

آغاز پیش ثبت نام بازار متشکل ارزی

قیمت امروز نفت

دستور وزیر صمت برای ایجاد نمایشگاه قطعات وارداتی و دعوت از صنعتگران برای ساخت داخل قطعات

مسیر روشن شفافیت و جوانگرایی

آمریکا، آسانژ را نحت پیگیرد قضایی قرار داد

پرداخت 11 میلیارد تومانی زکات و کفاره با همت یزدی ها

اختصاص 2 هزار و 500 میلیارد ریال برای جبران خسارات سیل+فیلم

محصولات لبنی تنها مجاز به افزایش قیمت متناسب با تورم هستند

پیش بینی فائو از میزان تولید غلات ایران

قیمت جهانی طلا امروز (98/03/03)

شانسی بلندهای آلمانی و سوئدی در صدر ایمن ترین خودروهای دنیا

اختصاص دو هزار و 500 میلیارد ریال برای جبران خسارات سیل+فیلم

رکوردزنی آبگیری سد بارزوی شیروان

اجرای طرح ملی حسنا در چهارمحال و بختیاری+فیلم

همتی: ارز نیمایی حذف نمی شود | فعالیت بازار متشکل ارزی در مرحله پایلوت قرار دارد

شروط جدید صادرات محصولات کشاورزی

دستور وزیر صمت برای ایجاد نمایشگاه قطعات وارداتی و دعوت از صنعتگران برای ساخت داخل قطعات

چند نکته درباره برنامه جامع بهره وری ایران

هشدار دوباره پلیس فتا در مورد کلاهبرداری با پیامک یارانه

دستمال کاغذی فله ای یا کیلویی دارای آلودگی های میکروبی هستند؟

جلسه ویژه شورای شهر درباره کرایه تاکسی ها

همتی: سامانه نیما حذف نمی شود

13 میلیارد دلار ارز دولتی 97 به چه کسانی داده شد

آتی زعفران یکساله شد/ ثبت بیش از 14 میلیون قرارداد زعفرانی در بورس کالا

جدیدترین قیمت نفت و طلا در دنیا

وابستگی به واردات قطعات خودرو امسال کاهش می یابد

اجرای طرح ملی حسنا در چهارمحال و بختیاری+فیلم

اشتغالزایی کمیته امداد با کمتر از نیم درصد از تسهیلات کل کشور

فقر اقتصادی عامل روی آوردن حاشیه نشین ها به مشاغل کاذب

فواید برچسب مصرف انرژی برای هر ساختمان

لزوم رعایت حقوق معلمان توسط وزارت آموزش و پرورش

شروط جدید صادرات محصولات کشاورزی/صادرات فقط با کارت بازرگانی 

رشد بهای فلز زرد در بازار های جهانی

یک هفته با بورس کالا

رشد شاخص بورس در هفته پایانی اردیبهشت

قیمت نفت باز هم صعودی شد

هرمزگان در صدر تولید قیر در کشور

بازاری که به حال خود رها شده است

بازهم کاهش صادرات ایران:این بار کاهش صادرات به چین

نخستین تصاویر از اتاق تاکسی پرنده ایرباس منتشر شد

درآمدزایی 21 میلیاردی استاندارد هرمزگان در 2 ماه گذشته

معرفی ایمن ترین خودروهای شاسی بلند

دلالان چگونه ارزهای دولتی را بلعیدند؟

بزودی پرداخت خسارت به کشاورزان خوزستان

برداشت 800 تن گل محمدی در تایباد

شروط جدید صادرات محصولات کشاورزی/صادرات فقط با کارت بازرگانی 

واردات 60 هزار تن شکر طی 4 روز اخیر

صادرات پیاز و سیب زمینی آزاد شد

سهم برخی گونه های با ارزش شیلاتی به زیر یک درصد رسید

قیمت سکه امروز دوم خرداد 98 به 4 میلیون و 760 هزار تومان رسید

عواقب سنگین جنگ تکنولوژی آمریکا علیه هواوی برای شرکت های آمریکایی

قیمت نفت 97 سنت کاهش یافت

ظریف از سایت پتروشیمی «نگین مکران» بازدید کرد

آغاز بکار پایگاه های سنجش سلامت نوآموزان از 18 خرداد

شرکت های پاناسونیک و آرم هم روابط خود با هواوی را قطع کردند!

خطر مهاجرت بزرگ به حاشیه شهرها/ دولت در کنترل اجاره بها بی عمل نباشد

واردات ٦٠هزارتن شکر طی ٤ روز اخیر

تحلیل مقایسه ای بین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای کاهشی در تبیین نرخ بازدهی واقعی سهام

تحلیل مقایسه ای بین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای کاهشی در تبیین نرخ بازدهی واقعی سهام